2022Q2智能手机出货量预期下调，可穿戴和智能家居市场表现平平。VR出货量超过1000万台后，将增加成为最受关注的个人消费终端。在此背景下，有三条逻辑主线:1)电力电子(新能源、光伏等应用)、汽车电子、安防等2022年需求持续强劲增长的领域，准备强应用领域。2)MiniLED显示技术、VR、lidar等创新落地。3)产业链季度景气调整不改变半导体等电子元器件国产化的逻辑。2022Q3的利空消息出来后，退潮收遗物，布局低透的本地化强阿尔法股。

半导体:精选高景气上游和芯片。2022年半导体市场增长率为16.3%，依然是高景气。CPU、GPU、FPGA、存储芯片DRAM、NAND、高端模拟芯片、IGBT、SiC等功率器件仍处于国产化初级阶段；半导体产业链上游的材料设备综合国产化率不到10%。硅片的扩展主要是国内厂商做，但是技术壁垒高，扩展周期长。未来三年，全球硅片供需仍将失衡，有利于头部企业的市场拓展。半导体设备和零部件的国产化进程任重道远；受手机、消费电子等终端需求影响，部分IC品类处于短期调整期，安全SoC、工业FPGA等品种下游需求旺盛。

汽车:多感官融合跟踪线索。L2+/L3自动驾驶的普及使车辆环境传感器的数量迅速增加到30+辆。车载摄像头数量和规格要求提高，激光雷达从高端选车变为高端车量产标准，供应链获得了数百亿元的增量市场空间。

新能源电力电子需求大。新能源IGBT市场规模已超过100亿元，预计2025年光伏和风电拉动的IGBT需求将达到100亿元。高压之下，SiC有望迎来量产的契机。2021年光伏新增装机约25亿元。随着光伏装机量的增加，预计2025年该领域对电容的需求将增长近一倍。

电子消费处于景气和市场预期的底部，边际改善依赖MiniLED、VR创新和新领域拓展。

风险提示:反复爆发的风险；原材料短缺和价格波动；汽车、VR/AR等新终端的创新和渗透力不如预期的风险。